国家自然科学基金(71272118)
- 作品数：46 被引量：254H指数：9
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- 经理自主权对高管薪酬水平的操纵效应研究评述与展望
- 2015年
- 近年来上市公司业绩持续下滑与高管薪酬水平快速提升的反向变动日益引发公众的质疑和学者的关注,由此学术界在传统委托代理理论框架之外引入了经理自主权理论作为主要理论视角来研究高管薪酬水平问题。在此背景下,本文分别回顾并评述了美国、中国和世界其他地区基于经理自主权理论视角研究高管薪酬水平的历史进程与最新动态。结果表明,经理自主权对高管薪酬水平的正向操纵效应在学术界已达成基本共识,但是具体的操纵效应强度将因国家、行业、所有权属性等情境因素有显著权变性差异,而且学者对操纵效应发生机理也存在多种有待进一步检验的竞争性观点。整体而言,该领域研究结论的有效性越来越高,但也存在着诸多研究不足。未来研究应秉持扬弃精神,在经理自主权度量、控制变量选择、数据准确性提升和实证模型设计四个方面进一步丰富和拓展本领域研究。
- 张长征王硕高灼琴赵欣
- 关键词：经理自主权公司治理
- 双重代理关系下大股东与经理动态互惠激励效应被引量：3
- 2017年
- 以序贯互惠模型为基础,为大股东和经理植入互惠偏好.在完全信息条件下,检验大股东掏空和经理自利的影响因素,探讨互惠对双重代理问题的激励效应.研究发现,如果大股东首先实施掏空行为,经理会选择自利行为.如果大股东放弃掏空,并且经理的互惠敏感性足够大时,经理会放弃自利行为.当经理的互惠敏感性较小时,大股东掏空和经理自利现象将同时出现.另外,当经理具有足够大的互惠敏感性时,大股东放弃掏空是最合理的均衡.研究结果表明,约束大股东行为和基于经理互惠动机优化公司激励机制是改善公司治理效率的关键.
- 李越李秉祥
- 关键词：双重代理
- 机构投资者认知视角下创业板定向增发折价成因研究
- 2017年
- 为了探究创业板定向增发折价的成因,利用2012-2016年第一季末创业板公司实施定向增发的观察数据,从内在价值视角考察机构投资者认知对创业板定向增发市场折价的影响及其作用路径,数理推导及实证分析结果表明:定向增发宣告效应以及市场波动带来的系统风险与市场折价率显著正相关,机构投资者认知与市场折价率显著正相关,即当市场出现错误定价时机构投资者未起到"市场稳定器"的作用;引入交互项后发现,当增发对象不含关联股东时,信息不对称程度与折价率显著正相关,但信息不对称弱化了机构投资者认知水平与市场折价率的正相关关系。
- 李秉祥简冠群朱涵宇陶瑞
- 关键词：定向增发
- 经理管理防御对金融资产分类会计政策选择的影响研究——基于两权分离度的调节作用被引量：8
- 2018年
- 上市公司终极控制权的结构差异体现出控股股东不同的行为动机,进而影响管理防御动机驱使下经理人的金融资产分类会计政策选择。将第一、第二类代理问题相结合,以2007-2016年沪深两市所有A股制造业上市公司为研究样本,实证分析经理管理防御对金融资产分类会计政策选择的影响及两权分离度对二者关系的作用机理。研究发现,在制造业上市公司中,经理管理防御程度越高,越倾向于将金融资产划分为可供出售金融资产。进一步研究发现,两权分离度会加剧管理防御动机对可供出售金融资产划分倾向的正向影响,体现出终极股东的"利益侵占效应";而终极控制权、现金流权对二者关系具有负向调节作用,体现出积极的治理效应。
- 李秉祥刘淑欣陈英
- 关键词：经理管理防御金融资产分类终极控制权
- 控制权配置对上市公司实施股权激励有效性的影响被引量：3
- 2015年
- 本文以沪深两市2011~2013年已披露股权激励方案的239家A股上市公司为研究样本,运用多元回归分析方法,综合控制权配置特征,研究了控制权配置对上市公司实施股权激励有效性的影响。结果表明:相对于非国有企业,国有企业股权激励实施的有效性较高;股权制衡度、独立董事比例、管理层持股比例与股权激励有效性正相关;股权集中度与股权激励有效性负相关。
- 李秉祥邓向梅
- 关键词：控制权配置上市公司股权激励有效性
- 混合所有制企业资源异质股东共生关系形成机理——以中国联通混改方案为例被引量：32
- 2019年
- 企业新一轮混改的目标在于实现不同所有制资本的协同效应,即要求混合所有制企业中国有资源与民营资源实现有效融合,国有股东与民营股东将以此为契机建立共生关系。本文以中国联通混改方案为研究对象,归纳出混合所有制企业资源异质股东共生关系的形成机理:发展困境与资源约束是国有股东与民营股东的共生驱动,以双方资源相关性及优势互补性为共生条件,在治理结构优化、宏观政策引导、市场竞争需求及行业发展趋势的内外部共生环境下,国有股东与民营股东一体化的共生关系得以建立,并能够实现互惠共生。
- 李明敏李秉祥惠祥
- 经理人特征对公司股权融资比例的影响——基于管理防御视角
- 2017年
- 融资结构的选择影响到企业的资金使用成本以及各方利益,具有不同学历、年龄、持股比例等特征的经理人如何影响公司股权融资决策,是一个值得研究的课题。本文对2008~2015年经理人年龄、性别、职位和企业股权融资比例等数据进行分析,研究发现:经理人的不同特征与企业股权融资比例呈一定关系。年龄较大或权力较大的经理人表现出较为显著的股权融资偏好,而高学历经理人以及适当提高经理人薪酬水平则能有效降低股权融资水平。同已有的研究相比,本研究立足于管理者自身的特征来探究公司股权融资比例的影响因素,为公司决策层优化股权结构时提供多种管理视角。
- 李秉祥朱涵宇简冠群
- 关键词：股权融资管理防御
- 经理管理防御对企业融资行为影响路径研究——基于三元交互分析框架被引量：7
- 2016年
- 采用三元交互分析框架分析经理人所处的企业控制监督环境、内部管理环境和财务资源环境对经理管理防御的影响,运用差异分析法将企业环境量化来研究在企业三大环境下经理管理防御对企业负债融资的影响,并利用结构方程模型进行实证检验。研究结果表明,企业三大环境对经理管理防御有负相关关系,经理管理防御对企业负债融资有负相关关系,并分析出一条影响企业负债融资的路径,即企业环境对企业融资行为是通过经理人管理防御产生间接影响。
- 李秉祥袁烨
- 关键词：三元交互决定论经理管理防御负债融资结构方程模型
- 经理自主权对高管薪酬差距的操纵效应研究评述与展望
- 2014年
- 学术界在委托代理理论框架之外引入了经理自主权理论来研究高管薪酬差距问题。由于这一研究视角有机整合了公司治理、战略管理和人力资源管理三大理论的核心观点与方法,兼具前瞻性与继承性特征,因此经理自主权理论已日渐成为当前高管薪酬差距研究的主流视角。有鉴于此,从高管团队内部薪酬差距、高管–员工薪酬差距两个方面回顾并评述了国内外基于经理自主权理论视角研究高管薪酬差距的历史进程与最新动态。结果表明,经理自主权对高管团队内部薪酬差距的操纵效应存在正向操纵效应、倒U型操纵效应和无操纵效应三种竞争性观点,而对高管–员工薪酬差距则呈现出具有初步共识性的正向操纵效应。整体而言,该领域研究在研究方法和研究内容上已经历了从粗放到精细、从简单到复杂、从单一到多元的发展历程,研究结论的有效性越来越高,但也存在着诸多研究不足。未来研究应秉持扬弃精神,沿着纵深化发展、强调比较研究、强调权变视角的三大发展趋势向前推进。
- 张长征惠调艳王硕赵欣
- 关键词：经理自主权高管薪酬差距
- 国企混合所有制改革关键问题探讨被引量：26
- 2018年
- 随着中国联通混合所有制改革方案的落地,标志着我国国有企业混合所有制改革已进入具体实施阶段,改革形式与方向日渐清晰。但从企业具体操作层面来看仍存在诸多挑战,急需在理论与实践层面达成共识。文章从公司治理角度出发,探讨了当前我国国有企业混合所有制改革中亟待解决的几个关键问题,认为优化股权设计是国企混改制度基础,科学合理的控制权配置是国有企业混合所有制改革成功的先决条件,有效的经理层激励约束机制是释放国有企业改革活力的核心。特别是开创性地提出了资产专用性及专有性呈现价值的概念与度量方法,为控制权的量化分析与配置提供了依据,并以西安曲文投与丫丫影视混合所有制改革的成功经验诠释了三项关键因素在其中发挥的重要作用,以期为国有企业混合所有制改革实践提供理论借鉴。
- 李秉祥
- 关键词：国有企业控制权配置激励机制
