万伟
- 作品数：12 被引量：28H指数：4
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- 融资约束、代理成本与外部董事治理的有效性
- 选取国内A股上市公司在2003-2010年间的样本数据,将外部董事的治理职能划分为监督、咨询和提供资源,从融资约束和代理成本两个维度区分企业对外部董事治理职能的需求,基于董事会的投资决策检验外部董事治理的有效性.研究发现...
- 万伟曾勇李强
- 关键词：融资约束代理成本董事会
- 破产程序的效率特征、重整条件与德隆系企业的破产被引量：6
- 2010年
- 本文在分析破产程序效率特征的基础上,从财务角度对重整阶段的企业持续经营决策建模,研究特定债务结构假设下企业具体的重整条件,认为重整制度搭建的谈判平台有助于消除财务困境在庭下解决阶段的无效决策问题,从而证明重整是一种Pareto改进的制度安排。当企业的重整期望价值较低但仍大于其清算价值而与分散债权人进行债务减免的谈判成本又较高时,提高银行DIP重整融资的优先级则会有助于重整制度的Pareto改进。最后,通过对具体企业的重组案例进行分析和比较,本文进一步验证了上述重整理论的有效性,同时也认为德隆系的市场化破产在满足事后有效目标的同时也兼顾了事前效率。
- 李钢万伟曾勇
- 关键词：财务困境破产重整德隆
- 国有控股、融资约束与投资效率
- 本文以中国2008-2010年的上市公司为研究样本,实证检验了国有控股对企业融资约束和投资效率的影响.研究发现:(1)我国上市公司总体上存在较为明显的融资约束,国有企业相对于民营企业面临的融资约束要轻、中央控股企业相对于...
- 万伟曾勇
- 关键词：上市公司国有控股融资约束
- 中国上市公司的投资效率问题研究
- 本文以2003-2010年问的上市公司为研究样本,实证检验了中国企业的投资效率问题。研究发现:企业的投资支出能对投资机会作出显著的正向敏感反应,国有控股企业的投资效率要比非国有控股企业低;在国有控股企业中,中央控股企业的...
- 万伟曾勇
- 关键词：控股权
- 融资约束、代理成本与外部董事治理的有效性
- 选取国内A股上市公司在2003-2010年间的样本数据,将外部董事的治理职能划分为监督、咨询和提供资源,从融资约束和代理成本两个维度区分企业对外部董事治理职能的需求,基于董事会的投资决策检验外部董事治理的有效性。研究发现...
- 万伟曾勇李强
- 关键词：融资约束代理成本外部董事独立董事
- 国资监管改革、次贷危机与企业投资效率的动态变化被引量：4
- 2013年
- 本文基于2003-2010年A股上市公司数据,检验了企业投资效率的动态变化。结果表明:我国企业尤其是国有控股企业的投资效率随国资监管改革显著改善,但在次贷危机期间有所降低。融资约束增大会加深投资效率下降,国有控股则有助于减轻投资效率的下降。随政府控制层级的降低,国有控股企业的投资效率逐次降低,省级政府控股企业的投资效率随改革进程的变化最为显著。控股权性质对企业投资效率的影响呈减弱趋势,这反映出市场的有效性逐渐增强。
- 万伟曾勇李强
- 关键词：次贷危机控股权性质
- 基于策略信息传递的外部董事占优型董事会投资决策机制研究被引量：10
- 2013年
- 以中央企业的董事会结构改革为背景,以外部董事占优型董事会为研究对象,基于策略信息传递博弈理论,对信息不对称条件下董事会的项目投资额决策进行建模,运用最优化方法和数值分析手段,探讨外部董事占优型董事会的投资决策机制和微观治理行为。研究结果表明,外部董事占优可在董事会的投资(尤其是大项目的投资)决策过程中起到监督制衡内部董事的作用;内部董事在信息揭示增加的期望利润能够弥补其私人利益损失时进行信息传递,从而促进外部董事监督职能的发挥和投资绩效的改善;提高外部董事的咨询职能和知情概率对内部董事的信息揭示有激励作用,而内部董事的代理成本和外部董事的监督成本对内部董事的信息揭示有抑制作用,进而制约外部董事的职能发挥。这些结论对于外部董事的选聘和配套制度的完善具有重要的参考意义。
- 万伟曾勇
- 关键词：外部董事董事会
- 企业投资效率、跨部门补贴与外部董事治理
- 近年来,中国企业的投资支出一直保持着较高增长水平,巨额投资亏损事件屡见不鲜,这为中国企业的投资及其治理问题敲响了警钟。依据公司财务原理,投资支出主要依赖于投资机会,但也受融资约束或代理成本的影响,还与内部经营净现金流相关...
- 万伟
- 关键词：上市公司企业投资效率外部董事
- MIMO通信系统高速DSP实现技术
- 多输入多输出(Multiple Input & Multiple Output)通信系统将成为新一代宽带移动通信的关键技术之一,MIMO通信系统在发射端和接收端都使用多个天线,能够在不增加带宽的前提下成倍地提高通信系统的...
- 万伟
- 关键词：MIMOOFDMLVDSPCI
- 融资约束、代理成本与外部董事治理的有效性
- 选取国内A股上市公司在2003-2010年间的样本数据,将外部董事的治理职能划分为监督、咨询和提供资源,从融资约束和代理成本两个维度区分企业对外部董事治理职能的需求,基于董事会的投资决策检验外部董事治理的有效性。研究发现...
- 万伟曾勇李强
- 关键词：融资约束代理成本外部董事独立董事
